専門家「エヌビディア時価総額が日本のGDPよりも大きいのは異常」「AIマネタイズに月額3万円で3億人の有料会員必要」

1: 2026/01/02(金) 10:43:43.62 通りすがりの株投資情報通

「エヌビディア時価総額が日本のGDPよりも大きい異常」エミン・ユルマズ氏が警告する“AIバブル崩壊”の足音
昨今の生成AI株の熱狂は、いつまで続くのか?　AIブームに冷徹な警鐘を鳴らすのは、新著 『エブリシング・ヒストリーと地政学』 が話題を呼ぶエコノミスト、エミン・ユルマズ氏だ。

「すべてのバブルは必ず崩壊する」歴史法則
――直近の株式市場の一大テーマはやはり生成AIです。AI関連株はかなりの過熱感がありますが、AIバブルはピークアウトの兆しが見えてますか?

エミン　もう見えてますよ。そもそもAIがバブルなら必ず崩壊します。ポイントは「すべてのバブルは必ず崩壊する」という歴史の法則です。

　17世紀オランダのチューリップ・バブルしかり、ポトシ銀山開発で潤ったスペインのバブルしかり、18世紀フランスのミシシッピ・バブルも、イギリスの南海泡沫事件（サウス・シー・バブル）もすべて崩壊してます。工業化が進んで以降の、イギリスの1840年代鉄道バブルも、1890年代自転車バブルも崩壊していますし、20世紀に入るとアメリカの株が弾けて1907年金融恐慌が起きています。

――歴史を振り返るとバブルを繰り返していますね。

エミン　近いところを見ても、1970年代の半導体バブルがあり、80年代の日本のバブルがあり、2000年頃にはITバブル、そして近年中国の不動産バブルも崩壊してます。ポイントはAIがバブルかどうかというよりは、少なくとも株価は確実にバブルだということ。

うまい話は永遠には続かない
――今回のエヌビディアの四半期決算は非常によかったですが、好決算による株価の上昇とバブル崩壊は直接関係したりしますか?

エミン　現在のエヌビディアの事業は利益がきちんと出ていて、いい会社だと思いますよ。ポイントは、なぜここまで株がバブルになっているかにあって、要は事業がこれからも勢いよく成長していくという楽観的なシナリオがあるんですね。エヌビディアが1社独占で3万ドルで売っているチップはTSMCでつくってるものです。とんでもない高額なマージンを取ってチップを売っていますが、永遠にうまい話が続くわけがない。

　すでにGoogleが自前の半導体つくり出しましたし、他も追随しています。僕は昔、企業価値の計算をするM＆Aの仕事をしてたのでよく分かりますが、バブルの時は、まるで今の成長率が永遠に続くかのように計算してしまうもの。その盛り上がりこそがバブルなんですね。

AIのマネタイズには3億人の有料会員が必要
――あとはAI関連でいうと、いまデータセンターへの大規模な投資がアメリカでも中国でも行われている流れをどう見ていますか?

エミン　ITバブルの時、みな先行して光ファイバーを引いたことを思い出します。でもITバブルが崩壊した時点で、実は光ファイバーの90％は未使用だった。つまり、設備投資が先行するけれど、サービスが世の中に広がるには時間がかかるのでなかなかマネタイズができない。だから当時光ファイバーをやっていた会社はけっこう倒産しました。データセンターへの投資も似たところがありますね。

今後AIは社会のいろいろな場面で使われていくと思いますが、事業者が考えているほどのスピードでマネタイズできると僕は思わない。これは単純にちょっとした計算があって、これまでのデータセンターへの投資を回収するには、少なくとも向こう5年間でAIを有料で使う人たちがNetflix人口と同じくらい――3億人程度になる必要があります。月額2～3万払う人たちが。

　これってどう考えても難しいですよね?　

https://news.yahoo.co.jp/articles/3b140de34be1597273c86f7577fcbf9fd68f9e4d?page=3

18: 2026/01/02(金) 10:56:57.90 通りすがりの株投資情報通

崩壊は必ず起こるだろうな

26: 2026/01/02(金) 10:58:40.62 通りすがりの株投資情報通

バブル崩壊は今年やで

58: 2026/01/02(金) 11:12:56.17 通りすがりの株投資情報通

今はいろいろ無料で使えてるけど
今年どうなるだろうな
大量にかき集めてるGPUとメモリどうすんだろ

60: 2026/01/02(金) 11:15:05.07 通りすがりの株投資情報通

FF11時代にATIの株買わないでnvidiaの株買ってれば良かった

884: 2026/01/02(金) 17:33:22.26 通りすがりの株投資情報通

>>60
セガが昔持ってたnvidiaの株を今も持ってれば、１兆円超えてた。

62: 2026/01/02(金) 11:15:40.36 通りすがりの株投資情報通

AI開発競争でGoogleに勝てる未来なんかないだろ。

99: 2020/12/31(株) 23:18:33.80 通りすがりの株投資情報通

99: 2020/12/31(株) 23:18:33.80 通りすがりの株投資情報通

63: 2026/01/02(金) 11:15:48.14 通りすがりの株投資情報通

市場も大きくなっていくし独占しているからだろ
AIもインフラと呼べるようなものになるだろうし
そりゃ期待されるよね

65: 2026/01/02(金) 11:16:03.34 通りすがりの株投資情報通

メモリの高騰というか爆騰で
予測不能になってるから
めっちゃ儲かるだろうけど
何が起こるか分からん

73: 2026/01/02(金) 11:19:22.86 通りすがりの株投資情報通

株の売り買いっていうお金のお遊びの場になってるだけだろ

何も生み出さない世界

ものづくりをする人こそ稼げるようになるべき

999: 2026/01/02(金) 20:51:50.73 通りすがりの株投資情報通

>>73
資本主義だから仕方ない
技術主義とかななるといいのに

74: 2026/01/02(金) 11:19:29.00 通りすがりの株投資情報通

バブル崩壊したらソフトバンクの孫どうなんの？
openAI投資しまくってるぞ！

76: 2026/01/02(金) 11:21:30.88 通りすがりの株投資情報通

リーマンショックの損失額64兆円
エヌビディアが崩れただけでリーマンショック超えいきそうか
中国バブルもあるのに
世界経済はハードランディングに備えなければ

85: 2026/01/02(金) 11:26:22.48 通りすがりの株投資情報通

つまりバブルはじけてもまた新しいバブルが来るでFA

98: 2026/01/02(金) 11:31:58.49 通りすがりの株投資情報通

>>85
カネは必ず行き先を求めるからね
全ては人間の欲の深さよ

103: 2026/01/02(金) 11:34:12.42 通りすがりの株投資情報通

>>85
それ
バブル弾けて景気悪くなったら
金融緩和始めるから
またどっかしらに金集まる

87: 2026/01/02(金) 11:26:50.75 通りすがりの株投資情報通

生成AIに広告いれるだけでマネタイズできるから

89: 2026/01/02(金) 11:27:53.05 通りすがりの株投資情報通

>>87
どうやって広告入れるん？
AIが回答の合間に関連する企業の宣伝とかしてくるん？

95: 2026/01/02(金) 11:30:30.90 通りすがりの株投資情報通

>>89
その質問でやりたい事は◯◯サービスを使うと良いでしょう<広告>
みたいな事はやりそう

88: 2026/01/02(金) 11:27:46.40 通りすがりの株投資情報通

あのAIチャットが凄い！とかAIサービスの組み合わせで業務効率化！というけど
会社で契約してないサービスなんかホイホイ使えないから
YouTuberとかが紹介してる様な未来などなかなか来ない、来る訳ないと思っている

91: 2026/01/02(金) 11:28:47.35 通りすがりの株投資情報通

バブルは弾ける物だが、こういうテールイベントがないと市場そのものが維持できないのもまた事実

92: 2026/01/02(金) 11:29:25.72 通りすがりの株投資情報通

シンギュラリティとやらを達成出来るか潰れるまで止まれないやつなんかね

134: 2026/01/02(金) 11:44:11.50 通りすがりの株投資情報通

なんか必死な奴がいるけど
過剰評価
これに尽きる

137: 2026/01/02(金) 11:44:56.75 通りすがりの株投資情報通

バブルが弾けても、中身は残る
AIの進歩はなくならない

180: 2026/01/02(金) 11:58:02.70 通りすがりの株投資情報通

エミンさんは日経5万円当てたからなあ

181: 2026/01/02(金) 11:58:46.37 通りすがりの株投資情報通

崩壊するってんなら、それまではAIブームに乗っかって株を買っといたらいい。

190: 2026/01/02(金) 12:01:12.42 通りすがりの株投資情報通

バブル感はあるけど昔のITバブルと違ってAIは実需があるから全然状況が違うだろ
ンヴィディアの強みはCUDAだから専用チップが出てきたからっていきなり死んだりしないし
これからはAIを使いこなせる新人を育てる時代

213: 2026/01/02(金) 12:06:48.31 通りすがりの株投資情報通

ChatGPTちゃんのおかげで、ネットで調べ物せずにプログラミングがはかどる
ブログとかもバナー広告だらけで見にくく、一切見なくなった

おそらくGoogleの広告収入は今後激減するだろう
最近、YoutubeのCMにブロック機能を提供してきたとこを見ると、何かしら影響出ていると思う

244: 2026/01/02(金) 12:17:02.89 通りすがりの株投資情報通

>>213
その内チャッピーとかgrokとか途中で広告読み上げるようになるよ

241: 2026/01/02(金) 12:16:44.27 通りすがりの株投資情報通

専門家の言う通りになるならその専門家は今頃億万長者なんだよ

273: 2026/01/02(金) 12:23:55.38 通りすがりの株投資情報通

>>241
多分エミンさん億万長者だと思うぞ
自分で投資ファンドも立ち上げているしな

248: 2026/01/02(金) 12:18:17.34 通りすがりの株投資情報通

異常なのがわかってるﾔﾂはNVIDIAの株なんか買わない

184: 2026/01/02(金) 11:59:32.44 通りすがりの株投資情報通

弾けるのはわかっている

それがいつ弾けるかなんだよ

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